期货市场：2020年棕榈油难延去年喜人涨势

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摘要：进入1月中旬，棕榈油价格出现回调走势，主要是根据商场忧虑马来西亚减产的延续性。从近几年产值数据以及天气情况来看，我们以为棕榈油减产仍将延续，这对棕榈油长时间价格或带......

　　进入1月中旬，棕榈油价格出现回调走势，主要是根据商场忧虑马来西亚减产的延续性。从近几年产值数据以及天气情况来看，我们以为棕榈油减产仍将延续，这对棕榈油长时间价格或带来提振，但同时也应注意到终端需求对生物柴油的炒作空间已有限，因而棕榈油强势上涨或告一段落。 USDA最新陈述数据显现，全球棕榈油主产国印尼2019/2020年度棕榈油产值为4300万吨，较上年度增加150万吨；而另一主产国马来西亚棕榈油产值为2100万吨，较上年度仅增加20万吨。两国产值相对从前四位数以上的增幅而言，2019/2020年度的产值增幅大幅下降。经过调查近几年以来的统计数据发现，自2016/2017年度至今，全球棕榈油综合产值均出现增幅持续放缓态势。但由于2019/2020年度降雨持续较少，2019/2020年度棕榈油减产周期有所提早，这将对中长线棕榈油价格带来提振。按照从前规律，每年巴西大豆将于3月大量上市，但在船期的影响下，4月才能大量到港，意味着4月之前国内全体进口大豆增量有限，而目前国内油脂库存均出现下滑状态，因而一季度在大豆增量十分有限的情况下，以豆油为主的油脂耗费仍能相对坚硬的价格走势，从而对棕榈油也将带来一定的联动提振。纵观2020年，棕榈油产值增速仍将放缓，但需求端生物柴油炒作空间有限，因而2020年棕榈油较难延续2019年的喜人涨势。