PTA根据供需错配来找机会

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摘要：近年来化工范畴都在纷纷更新设备，不同的设备结构决定了出产同一种品种的加工成本不同，老设备的加工成本高一些，新设备的加工成本低一些。新设备的加工成本之所以低，体现在......

　　近年来化工范畴都在纷纷更新设备，不同的设备结构决定了出产同一种品种的加工成本不同，老设备的加工成本高一些，新设备的加工成本低一些。新设备的加工成本之所以低，体现在多方面。例如质料转化率进步，所以质料的单耗下降，像 pta 的主要质料 px 和醋酸，前面有个单耗系数，设备晋级之后，那个系数是不断下降的。再比如，人工费、设备费用以及其他费用，都会导致加工成本下降。所以说，随着设备不断晋级，新设备的加工成本是不断下降的，这种状况下加工费的下限其实是不断向下移动的，简略来说，底线变得更低了。 pta 的直接上游是 px，下流是聚酯，所以上中下流的产业结构决定了哪个环节的加工费更高。我个人更关注各个环节的产能投进增速，某个环节开始大量产能投进，产能投进增速扩大，这个环节就会向下流让利，下流的加工费就会上涨，下流在高加工费的状况下，往往也会开始扩大产能投进，然后又把利润向下流搬运。咱们在研究商品的时分，都谈判供需，能化品种常常会有设备检修，形成阶段性的供需错配，价格上涨，然后使得加工费的改变或许出现与产业结构不匹配的状况。例如，以本年的 PTA 为例，产能大量投进之年，注定了其加工费的大趋势是偏低的，要向下流搬运利润。可是或许由于设备检修或者其他非理性因素导致的某个阶段供需错配，加工费大幅走高，这个时分往往是做空的机会。由于本年的产业结构不支持它有这么高的加工费。所以，根据当年的产业结构状况，能够判别出当年某个环节加工费的大趋势是向上的仍是向下的，即定方向。然后根据供需错配来找机会，供需错配的状况下，导致某个阶段加工费偏离了你所定的方向，便是买卖机会。