美国大选对石油工业的影响

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摘要：最近美国总统大选备受关注，选举结果直接关系到美国石油行业未来的发展方向和国际油价走势。回顾美国石油工业在历史上历届总统任期内的变化，我们可以看到，自第二次世界大战......

　　最近美国总统大选备受关注，选举结果直接关系到美国石油行业未来的发展方向和国际油价走势。回顾美国石油工业在历史上历届总统任期内的变化，我们可以看到，自第二次世界大战以来，美国石油产量在总统任期内平均每年增长2.6%，而在共和党总统任期内平均每年仅增长0.1%。 2009年以来，美国石油工业发生了巨大变化。奥巴马任期内，实现了技术进步带来的页岩油和致密油的开采，美国页岩油产量飙升。尽管2015年和2016年石油市场低迷，但奥巴马任期内原油产量的年增长率仍然是美国历史上单任总统的最高纪录。形成鲜明对比的是，人们普遍认为奥巴马比他的前任和继任者更关心环境问题。特朗普2017年入主白宫后，美国原油产量持续增长，年增长率为7.1%。2018年底，美国自20世纪50年代以来首次成为原油和石油产品净出口国，一定程度上削弱了欧佩克对石油供应的影响。2020年，新冠肺炎疫情导致全球石油行业陷入寒冬，美国页岩油行业也遭受巨大打击。当全球疫情仍未得到有效控制时，美国迎来了新一轮总统选举。两位总统候选人所代表的两党在政治、经济、军事、能源等方面存在不同意见，这将对美国石油工业的未来发展和国际油价走势产生重大影响。特朗普的能源政策仅在2017年1月24日宣誓就职四天后，特朗普就签署了总统行政命令，允许开始建设达科塔通道和Keystone XL输油管道。这些提议之前被奥巴马总统拒绝，部分原因是内布拉斯加州的环境问题。Keystone XL项目完成后，将改善美国从加拿大进口石油的渠道，连接北达科他州、蒙大拿州和俄克拉荷马州到墨西哥湾沿岸炼油厂的运输。2017年8月4日，特朗普上台不到6个月，美国政府提交正式请求，要求美国退出《巴黎协定》(巴黎协议)。《巴黎协定》由联合国牵头解决和应对气候变化，这一举动使美国成为197个国家中唯一拒绝接受该协议的国家。2017年12月，在国会通过并由特朗普签署的《2017年减税和就业法案》后，政府将联邦企业所得税税率从35%下调至21%(综合税率从38.9%下调至25.7%)，边际税率的下调提高了油气生产商的流动性，降低了国际收支价格。可以说特朗普在任期间大力推动了美国化石能源的发展。如果特朗普连任，美国石油开采行业将继续得到支持。在油价全面回升的背景下，美国页岩油行业仍有望复苏并进一步扩大，美国原油产量增长将得到有力支撑。拜登的能源政策在环境问题上，候选人拜登的最终目标是让美国在2035年实现零碳排放，并计划让美国重新加入《巴黎协定》，同时表示希望扭转特朗普在100项公共卫生和环境法规上的倒退。拜登计划将绿色新政作为应对气候变化的重要组成部分，并强调禁止在公共土地和水域开发新的油气。受影响最大的州将是新墨西哥州，那里65%的原油产量来自联邦土地。其他可能受到影响的州是怀俄明州和科罗拉多州，这两个州的原油产量分别有37%和11%来自联邦土地。此外，北达科他州巴克肯16%的原油产量来自联邦土地。如果拜登当选，很明显，美国将更加关注环境问题和清洁能源的发展，这不利于化石能源的扩张，全球原油供应方可能因此萎缩，有利于油价上涨，美国原油的市场份额可能回归欧佩克。但是，鉴于目前的行业环境，即目前的低油价限制了页岩油的投资和开采，即使拜登当选并实施开采禁令，也不会立即对美国的原油开采产生很大影响。此外，禁止在联邦土地上进行新的勘探或租赁可能会增加石油生产商对美国陆上开发的兴趣，因为许多在墨西哥湾运营的运营商(主要是大型石油公司)也有大量的陆上石油开采业务。摘要虽然美国两党在能源问题上意见不一，共和党主张大力发展化石能源，而则更注重环保，提倡清洁能源，打压化石能源，但是从美国石油工业的历史发展来看，美国两党不同的能源观点并没有对美国石油工业的发展起到决定性作用，但是原油的绝对价格对美国石油工业的影响更为显著。从政治和贸易角度来看，特朗普连任将继续打压中国，对贸易和关税施加压力，提高市场避险意识。拜登主张多边贸易。如果当选，他可能不会继续用关税对中国施加压力，倾向于使用相对理性和温和的措施来应对所谓的不公平竞争，这有利于市场风险偏好。在对伊朗的态度上，特朗普此前宣布退出伊朗核协议，并对伊朗施加了极大压力，导致伊朗原油供应在过去几年下降了50%以上。拜登主张就伊朗核问题恢复谈判，这意味着伊朗的供应有望重返市场。从美元的角度来看，选举形势和美国大选的最终结果与美元走势有关，进而对油价产生影响。目前特朗普主张减税、放松金融监管等。特朗普支持率上升或最终连任将使美元资产受到青睐，对美元有利，对油价不利，而拜登主张对企业和富人增税，并收紧金融监管。拜登支持率上升或最终连任会降低美元资产的吸引力，这对美元不利，对油价有利。从油价走势来看，两党在政治、经济、能源等方面的长期政策对油价的影响存在很大的不确定性。虽然在理论上对油价有方向性影响，但在实践中无法准确评估。比如美国原油产量不会因为推行和重视环保，打压化石能源而受到明显抑制。在中短期内，选举形势的变化和美元的波动可能对油价的引导作用更加显著。