央行近半个月的逆回购暂停

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摘要：3月6日，央行发布公告表示，现在银行系统流动性总量处于合理富余水平，当日不展开逆回购操作。因无逆回购到期，上周公开商场实现零投放和零回笼。截至3月6日，央行已连续14个工......

　　3月6日，央行发布公告表示，现在银行系统流动性总量处于合理富余水平，当日不展开逆回购操作。因无逆回购到期，上周公开商场实现零投放和零回笼。截至3月6日，央行已连续14个工作日停摆逆回购。关于央行近半个月的逆回购暂停，央行暂停逆回购最重要的一个原因便是现在商场上的流动性处于一个合理富余的水平，已经不需要继续逆回购为商场注入流动性。还有其他几个原因：一方面，现在的商场利率下行显着，上海银行间同业拆放利率(Shibor)普遍跌落，所以不需要逆回购来引导商场利率下行。另一方面，现在商场都在评论央行是否会有降息的举动，估量3月份的中期假贷便当(MLF)利率和LPR报价均会下降，暂停逆回购为后续货币政策和公开商场操作腾出空间也是一个考虑的因素。鉴于当时银行系统的流动性总量是处于合理富余的水平，并且Shibor利率下行也证明并不存在流动性危机，因而，盘和林以为近期央行应该不会重启逆回购。但他一起指出，这并不代表后续没有动作。估计未来的货币政策走势将是在整体稳健的基调下更加灵活适度，所以，一个一定尺度内的适当宽松应当是未来货币政策的走势，这不仅仅是国内的需要，在当时的国际形势下，这种趋势也是必要的。短期看，本月中旬可能有一次定时的MLF操作，估计到时MLF利率大概率将下降5个基点至3.10%，以引导本月的LPR利率进一步下降，帮助下降企业资金成本。