欧洲央行再现了“鹰鸽之争”

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摘要：据欧洲央行内部消息人士透露，拉加德今年一直在打电话与董事们就货币政策进行沟通，这使得欧洲央行在6月份以1.35万亿欧元的规模成功通过了PEPP。然而，欧洲央行这种罕见的一贯立......

　　据欧洲央行内部消息人士透露，拉加德今年一直在打电话与董事们就货币政策进行沟通，这使得欧洲央行在6月份以1.35万亿欧元的规模成功通过了PEPP。然而，欧洲央行这种罕见的一贯立场可能即将被打破。分析师指出：最近，欧洲央行一直在讨论是实施进一步宽松的货币政策，还是继续观望更有力的数据显示经济增长放缓。在9月份的上一次政策会议上，这种差异已经很明显了。随着PEPP即将到期，欧洲央行在下一轮货币政策中再次面临鹰鸽之争。欧洲中央银行的内部政策分歧已经出现据欧洲央行消息人士透露，欧洲央行成员希望在9月份逐步降低紧急抗疫债券购买计划的购买速度。他们认为，欧洲央行在市场表现稳定时会悄悄减少PEPP的购买量，从而节省弹药，以便在未来需要时再次提高购买速度，而不会增加PEPP债券购买的总规模。但鸽派法比奥帕内塔(Fabio Panetta)提出了先发制人的经济刺激计划，他认为欧洲央行应该大胆地走得更远。他表示，欧洲央行进一步实施宽松货币政策带来的风险远小于政策不足带来的风险。欧洲央行首席经济学家莲恩支持这一观点。他周末在社交平台上说：尽管经济最困难的时期已经过去，但仍需要进一步的宽松政策来提振通胀。全方位的刺激措施是必要的。另一方面，中间派的一些官员表示，目前的经济预测过于悲观，没有考虑到宣布的财政刺激措施的影响，这将不可避免地导致更快的经济增长和推高通胀，经济下行的风险已经减弱。中间派伊夫默施反对鸽派的进一步宽松政策。综上所述，默施的观点也可能得到一些欧元区成员国央行行长的支持，如德国央行行长延斯魏德曼(Jens Weidmann)，他警告说，欧洲经济不能太长时间依赖1.35万亿欧元(1.6万亿美元)的PEPP债券购买计划。奥地利央行行长罗伯特霍尔兹曼同意这一观点。欧洲央行执行委员会6名成员的分歧仍处于初期阶段，但不排除进一步发酵的可能。皮克泰公司首席策略师弗雷德里克罗塞特说：欧洲央行官员之间存在分歧。一些官员希望主动实施进一步宽松的货币政策，一些官员希望继续观望，还有一些官员处于中间立场。拉加德如何应对欧洲央行的问题？欧洲央行正进入应对危机的特别困难阶段。金融市场趋于稳定，经济逐步复苏。但各方面复苏情况参差不齐，通货膨胀率始终在零以下。此时，如果欧洲央行注入过多流动性，可能会破坏金融体系的稳定；但如果不采取进一步行动，经济复苏可能就此止步。丹斯克银行的战略家皮特克里斯汀森说：在不确定的环境下，欧洲央行很难做出决策。大多数经济学家预测，今年PEPP债券购买计划的规模将进一步扩大，欧洲央行可能会在12月发布新的经济预测时宣布这一决定。这些经济学家还表示，如果这一预期失败，投资者可能会感到不安，并收紧支出。欧洲央行行长拉加德的声明成为关键，到目前为止，她一直非常谨慎。拉加德上周表示：目前的环境面临着很大的不确定性，所以我们需要非常仔细地评估经济数据和事实。她周一出席欧洲议会听证会时表示，未来前景仍不确定，包括汇率在内的所有信息都将得到评估。两名欧洲央行理事会成员同意拉加德的观点。伊莎贝尔施纳贝尔和路易斯德金多斯都强调需要更多的信息来支持决策。尽管欧洲央行有能力也将在必要时采取行动，但金融支持至关重要。欧洲央行的基准预测是，疫情将在2021年年中得到遏制，并部署相关医疗措施。同时，欧洲央行也预测疫情仍将严重，疫情将好于预期。欧洲央行本月表示，当前经济复苏符合基准预期，但经济风险仍有下降趋势。摩根大通的经济学家格雷格弗泽西说：欧洲央行的决策很大程度上取决于未来2-3个月的经济数据。帕内塔和默施之间的分歧表明，欧洲央行理事会(Council of European Central Bank)刚刚开始讨论接下来的步骤，在达成共识之前，仍有许多分歧需要弥合。据消息人士透露，拉加德正在尽最大努力进行调解，她拒绝了鸽派关于将PEPP债券购买规模从目前的1.35万亿欧元提高到2万亿欧元的提议，这为她与的沟通奠定了良好的基础。尽管欧洲央行可能要到12月才会采取政策行动，但从现在开始，欧洲央行官员将更频繁地发表公开评论。