高硫燃油性价比偏低国际油价收高

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摘要：自5月份OPEC+施行减产以来，油价现已彻底收复了沙特发起价格战以来的失地，现在正遇到前期跳空缺口，压力较大。受OPEC+延长减产预期提振，布伦特原油在6月3日盘中现已冲破40美元......

　　自5月份OPEC+施行减产以来，油价现已彻底收复了沙特发起价格战以来的失地，现在正遇到前期跳空缺口，压力较大。受OPEC+延长减产预期提振，布伦特原油在6月3日盘中现已冲破40美元/桶关口。反观燃料油商场，5月涨幅仅为7.34%，进入6月以来，燃料油步步为营，缓慢上行，裂解赢利大幅回落，现在新加坡380cst燃料油较迪拜原油裂解价差跌至-6.67美元/吨。高硫燃油之所以如此弱势，一方面低硫燃油供给带来压力，另一方面是受航运商场低迷的影响。我国炼厂开始积极生产低硫燃料油，现在国内燃料油供需格局现已发作翻天覆地的改变。数据显示，4月份我国低硫燃油出口挨近143万吨，较3月份的107万吨添加三分之一，略低于今年前两个月算计156万吨的水平，达到迄今最高水平。今年1—4月，我国船用燃料油出口量超过400万吨。作为全球第二大经济体，现在我国现已全面复工复产，所有商品出口均呈现反弹。尽管全球经济衰退给需求复苏蒙上了暗影，但我国船用燃料出口却逆势添加，逐步脱节进口依靠。低硫燃料油供给添加使得凹凸硫价差大幅收窄，2019年价差最高曾达到400美元/吨，而现在约70美元/吨，商场更倾向于购买低硫燃料油而非高硫燃料油。假如凹凸硫价差不低于200美元/吨，那么安装脱硫塔将毫无性价比。此外，因为OPEC+减产，油运商场运价指数大跌，造成国内燃料油走势疲软。受疫情影响，航运商场中集装箱及干散货商场均不景气，运价指数低位振动，对船用燃料油需求影响偏空。预计后期高硫燃料油价格上涨空间有限。美东时刻周三，国际油价收高，美油期货收盘涨超1%。截止收盘，7月交货的纽约轻质原油期货价格上涨0.48美元，涨幅为1.30%，收于每桶37.29美元。布伦特8月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.56%，报39.79美元/桶。随着布伦特原油价格从20美元/桶以下的18年低位反弹至40美元附近，据四名知情人士泄漏，沙特正准备每日增产100万桶石油，将日产量从6月份的750万桶增至850万桶。OPEC+原定于7月份开始消减为期两年的减产协议规模，但鉴于现在商场仍存在不确定性，OPEC+集团预期赞同将核心减产协议至少延期一个月。