焦煤价格将会承压热卷反弹逢高做空

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摘要：国内疫情得到有用控制，主产地煤矿开工率持续上升，多数煤矿产值康复至正常水平，供应明显增加。近期主产地煤矿降价范围扩展，山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价......

　　国内疫情得到有用控制，主产地煤矿开工率持续上升，多数煤矿产值康复至正常水平，供应明显增加。近期主产地煤矿降价范围扩展，山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价1380元/吨左右，已低于春节前价格。进口澳煤方面，通关政策仍然较为严厉，部分港口暂停承受异地报关；进口蒙煤方面，甘其毛都口岸临时敞开，全体通关数量仍在低位，短期内较难康复至正常水平。库存方面，下流库存有所减少。到4月3日，矿上库存407.3万吨，环比增47.2万吨；独立焦化厂炼焦煤总库存647.16万吨，环比减7.9万吨；样本钢厂炼焦煤库存802.5万吨，环比减27.4万吨；进口煤港口库存572万吨，环比减41万吨。需重视后续疫情发展、安全检查对煤矿出产销售的影响。随同蒙古国煤炭出口逐渐康复，日韩等国焦煤需求削弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤全体供应将持续增加，叠加下流钢厂成材库存压力，焦炭价格有所提降，焦煤需求受到控制。综合来看，焦煤价格将会承压运行。估计热轧卷板全体走势弱于螺纹钢节后第9周，终端需求康复，产值同步上升，钢材进入降库通道，但全体库存压力凸显。螺纹总库存-102至2056万吨，阴历同比增111%；热轧总库存-12万吨至539万吨，阴历同比增70.6%。基差：螺纹主力合约基差率6.67%，热卷主力合约基差率4.8%。行情预判：从上星期公布的产值库存数据看，钢材产值环比上升，特别是废钢价格回落，短流程赢利好转、开工率上升将明显提高螺纹钢产值，螺纹、热轧卷板的表观需求环比上星期基本相等，库存下降速度放缓，螺纹钢库存高于上一年阴历同期111%，高库存限制螺纹钢价格上行高度。疫情下，全球车企大面积停产，海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场，且我国出口以板材为主，疫情对板材出口更大利空，估计热轧卷板全体走势弱于螺纹钢。战略上，RB2010、HC2010反弹逢高做空为主。