从中长线来看 A股仍有较好机会

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摘要：从当时国内股市操作来看，首要依赖于全球流动性是否得以康复正常。操作层面来看，考虑到短期疫情影响，可暂时规避，但从中长时间来看，三组期指当时均可为做多状况。因为商场......

　　从当时国内股市操作来看，首要依赖于全球流动性是否得以康复正常。操作层面来看，考虑到短期疫情影响，可暂时规避，但从中长时间来看，三组期指当时均可为做多状况。因为商场风格切换较快，跨品种套利操作不建议介入，一起因为期指为贴水结构或升水幅度较小，期现套利也不建议介入。咱们来看一下引发股市下行的首要海外要素。疫情在海外迅速延伸导致商场对是否会发生经济衰退发生巨大不合，各国纷纷下调本年的一、二季度经济添加预期，一起经合安排在本年的《中期经济展望陈述》中下调了本年全球经济增速预期至2.4%，将美国下调至1.9%，日本降至0.2%，意大利降至零添加。从疫情对国内股市的影响看，咱们认为将有两个表现：第一个表现是疫情在国内演化的阶段对我国经济所形成的实质性影响，这将于上市公司一季度陈述中体现。当时我国疫情现已得到了很好的操控，企业基本已复工，除境外输入病例外，国内已接连多日实现零添加。因此，在短期需求按捺之后，后期需求必有开释，从上中下游等高频数据来看，均已呈现康复状况。第二个表现是来自外部的风险波及。因为外部关于疫情的防控力度不及我国强力而有用，导致疫情在外部区域延伸升级，商场关于长时间经济冲击的预期愈加强烈，海外惊惧心情的升级对国内金融商场心情带来了较大的影响。进出口对经济的贡献度在2010年之后就呈现递减态势，虽然部分外部需求有所按捺，但像医药类产品出口则大幅添加，或对部分遭到按捺的品种发生替代效应。在国内股市遭到海外流动性危机的影响下，咱们也要关注到国内面对的中长时间机遇。就期指而言，三组期指均为贴水结构，其中IF和IC当时合约贴水结构在1%，一起商场风格切换较快。2倍的IH/IC当月合约比值月中大幅收窄至1.0484。从投资机会来看，考虑到中证500指数、上证50指数和沪深300指数均位于深度机会值区域，安全边际均较高，但考虑到短期疫情的影响，可暂时规避，但从中长线来看，当时是比较好的装备时点。