豆粕后期波动性较大中长期看棉花偏弱格局运行

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摘要：在新冠肺炎疫情延伸背景下，全球经济前景预期失望，国内外商品商场一片惨淡。新冠肺炎疫情全球延伸，商场担忧未来阿根廷及巴西等大豆主产国可能会封港、罢工，如此则会影响大......

　　在新冠肺炎疫情延伸背景下，全球经济前景预期失望，国内外商品商场一片惨淡。新冠肺炎疫情全球延伸，商场担忧未来阿根廷及巴西等大豆主产国可能会封港、罢工，如此则会影响大豆到港，从而加重国内豆类供给的短缺局面。上星期五阿根廷重要港口Timbues制止卡车进入，之后虽又重新开放，但卡车司机避险情绪依旧，工厂交货量已然大降。一起，巴西贫民窟首现病例，疫情好转漫漫无期，商场神经越发紧张。对于未来大豆供给担忧的预期或许是蛋白粕近期加速上涨更为直接的驱动力。由于南美大豆丰登，长时间看大豆及菜籽进口有望季节性上升，且疫情对港口运送的实际影响有待证明，目前巴西港口一切正常。后期商场的波动性较大，提示投资者留意防范危险。重点重视疫情的发展、南美港口运营状况等。近期，美棉加速下行，创出10年新低。郑棉也走出大跌行情，期价跌至上市以来的低点邻近。春节过后，郑棉主力2005合约价格累计跌幅近25%，商场失望情绪反常浓重。不过，大跌之后简单出现报复性反弹行情。全体来看，短期棉花价格波动起伏较为剧烈，但中长时间看，偏弱的商场格局难以改变。虽然多国出台救市计划，特别是美联储近期接连出大招救市，但对商场的支撑效果有限。美联储在紧急降息至零利率后，随后宣告购买至少5000亿美元美国国债和2000亿美元组织典当借款支撑证券；23日又宣告采取新措施支撑经济，包含开放式的财物购买，扩展货币商场流动性便当规模，不定量按需买入美债和组织典当借款支撑证券。美联储启动了不定量QE，为商场注入流动性，将缓解目前危险财物的流动性危机，首要效果于证券商场，但对棉花商场的利多影响尚需观察。