国内债市大方向仍以上涨为主

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摘要：周一(6月24日)，国债期货全线年上半年长债未能再创新高，最根本的原因是商场对货币政策的预期发作改动。尽管一季度经济数据略超预期，二季度略差，但全体表现相对安稳，我国G......

　　周一(6月24日)，国债期货全线年上半年长债未能再创新高，最根本的原因是商场对货币政策的预期发作改动。尽管一季度经济数据略超预期，二季度略差，但全体表现相对安稳，我国GDP增速依然处于下行区间，经济走出下行依然需求较低资金本钱的支撑，基本面利好债市这一基础性因素并未发作改动。对于货币政策，主要在一季度商场预期的商场宽松并未按期而至，商场心态发作改动，令债市承压。加上2018年债市涨幅巨大，存在较强的调整需求，故2019年上半年的调整归于正常现象。基本面相对安稳，仍需低资金本钱支撑。今年前5个月，全国固定资产出资同比增加5.6%，增速平稳。其间，基础设施出资同比增加4%，比上一年全年提高0.2个百分点。制造业出资增速低位上升，高技术产业出资增加态势良好，社会领域出资快速增加。对于前5个月全体数据来看，尽管一季度数据略超预期，二季度略低于预期，但全体安稳，GDP增速依然处于下行通道，实体经济发展仍然需求较低的资金本钱支撑。外围商场以宽松为主，美联储下半年加息概率较大。今年2月印度打响了降息榜首枪，截至现在已稀有家央行宣告了近年来的首次降息。北京时刻6月20日清晨，备受重视的美联储议息声明发布，商场降息预期进一步强化。不论是声明中对货币政策表态删除了保持耐性这一遣词，提出将采纳适当办法来维持经济扩张，仍是点阵图首次发出降息信号等，美联储均在开释更为鸽派的情绪。受此影响，联邦基金利率期货显示7月降息的概率从议息会议前的82.3%升至会后的100%。美国大概率鄙人半年进入降息周期，今年剩余的时刻美联储还有4次议息会议，现在美国经济数据转弱，但没有全面恶化，因而降息1—2次的可能性较大。技术上看，上星期国债期货主连合约冲高回落，5债、10债主连在5日均线日均线走平，但未掉头向下，MACD红柱逐步缩小，短期上涨动能略有缺乏。但周K线上看，现在期债主连仍在5周周线之上运转，周MACD绿柱消失，周线上大概率继续上涨。日内来看，期债主连大概率继续振荡，但中长周期来看，期债重心有望继续走高。综上可知，现在的经济基本面没有出现继续改善的数据，货币政策对经济的大力支持十分必要。随着美联储议息会议遣词改动，其下半年降息的概率极大。从其他国家央行来看，降息成为越来越多国家的选择，全球流动性宽松盛宴有望再次敞开。